واحد گرمی
دانشکده تحصیلات تکمیلی
پایان نامه برای دریافت درجه کارشناسی ارشد در رشته مدیریت دولتی
گرایش مالی
عنوان:
شناسایی و رتبهبندی عوامل موثر بر تصمیم گیری سهامداران در خرید سهام عادی در بورس اوراق بهادار تهران با بهره گرفتن از تکنیکهای تصمیم گیری چند معیاره
استاد راهنما:
دکتر محمد حسن زاده
استاد مشاور:
دکتر حبیب ابراهیم پور
تیرماه 1392
(در فایل دانلودی نام نویسنده موجود است)
تکه هایی از متن پایان نامه به عنوان نمونه :
فهرست مطالب
عنوان صفحه
چکیده 1
فصل اوّل: کلیات تحقیق
1-1- مقدمه. 2
1-2- اهمیت موضوع (تعریف مساله هدف از اجراء و کاربرد نتایج تحقیق). 3
1-3- اهداف پژوهش. 4
1-4- فرضیات (یا سئوالات پژوهشی). 4
1-4-1- سؤالات اصلی پژوهش 4
1-4-2- فرضیات پژوهش 5
1-5- قلمرو تحقیق 5
1-5-1- قلمرو موضوعی 5
1-5-2- قلمرو مکانی 5
1-5-3- قلمرو زمانی. 6
1-6- محدودیتهای تحقیق 6
1-7- روش تحقیق. 6
1-8- شرح واژهها و اصطلاحات بکار رفته در تحقیق 7
فصل دوّم: مروری بر تحقیقات انجام شده
2-1- مقدمه. 8
2-2- بورس اوراق بهادار 9
2-2-1- علل پیدایش بورس اوراق بهادار. 9
2-2-2- سابقه ایجاد بورس در ایران 11
2-2-3- جایگاه بورس اوراق بهادار در بازار سرمایه ایران 12
2-2-4- معیارهای تشخیص میزان و نحوه فعالیت یک بورس. 12
2-2-5- مزایای سرمایهگذاری در بورس. 13
2-2-6- مزایای ورود به بورس برای شرکتها 14
2-2-7- مؤلفههای اصلی بورس اوراق بهادار 14
2-2-8- روشهای ورود به بورس اوراق بهادار 16
2-2-9- روشهای تحلیل اوراق بهادار. 16
2-2-10- مقررات حاکم بر بازار بورس اوراق بهادار. 18
2-3- سهام عادی 25
2-3-1- مفهوم سهام و سهام عادی 25
2-3-1-1- مفاهیم مرتبط با سهام عادی 25
2-3-1-1-1- حق مالکیت. 25
2-3-1-1-2- سررسید سهام عادی 26
2-3-1-1-3- حق رأی 26
2-3-1-1-4- ارزش دفتری 27
2-3-1-1-5- حق تقدم خرید سهام . 27
2-3-1-1-6- تعیین ارزش سهام عادی 28
2-3-2- نحوه تصمیم گیری خریداران سهام عادی در بورس اوراق بهادار . 29
2-3-2-1- انتخاب سهام 29
2-3-2-1-1- انواع تجزیه و تحلیل بنیادی 30
2-3-2-2- تعیین ارزش سهام عادی 35
2-3-2-2-1- براساس سود. 35
2-3-2-2-2- براساس سود سهام پرداختی 36
2-4- عوامل تأثیرگذار بر انتخاب سهام توسط سرمایه گذاران 38
2-4-1- مفهوم سرمایهگذاری. 38
2-4-2- راهبردهای سرمایهگذاری 38
2-4-3- مدلهای تصمیم گیری سرمایه گذاران. 39
2-4-3-1- مدل تصمیم گیری اقتصادی عقلائی 39
2-4-3-2- مدل اقتصادی رفتاری 39
2-4-3-3- مدل نوین مالی 39
2-4-3-4- مدل / تئوری چشم انداز . 40
2-4-4- نظریات تأثیرگذار بر رفتار سرمایه گذاران 42
2-4-4-1- عوامل استراتژیک مکمل در بازار مالی 42
2-4-4-2- نظریات جمعیتی و مدلهای آموزشی. 42
2-4-4-3- نظریه بازیهای هماهنگ. 42
2-4-5- عوامل مؤثر بر سرمایهگذاری سهام. 42
2-4-5-1- ویژگیهای سرمایه گذاران 49
2-4-5-2- ویژگیهای بازار سرمایه. 51
2-4-5-6- بررسی صورتهای مالی اساسی. 60
2-4-5-7- بررسی نسبتهای مالی 61
2-5- پیشینه تحقیق. 66
2-5-1- پژوهشهای انجام شده در ایران 66
2-5-2- پژوهشهای انجام شده در جهان. 72
2-6- مدل مفهومی تحقیق 75
2-7- جمعبندی 76
فصل سوّم: مواد و روش ها
3-1- مقدمه 77
3-2- روش تحقیق 78
3-3- فرآیند تحقیق. 78
3-3-1- شناسایی عوامل موثر بر تصمیم گیری سهامداران در خرید سهام عادی 78
3-3-1-1- استخراج شاخصهای اولیه براساس سابقه پژوهش. 78
3-3-2- جمعآوری دادههای تحقیق. 80
3-3-3- تحلیل دادههای تحقیق 80
3-4- جامعه آماری 81
3-5- نمونه آماری. 82
3-6- روش گردآوری داده ها. 82
3-7- روایی پرسشنامه. 82
3-7-1-تحلیل عاملی 83
3-8- پایایی پرسشنامه. 85
3-9- روشها و تکنیکهای تجزیه و تحلیل داده ها . 85
3-9-1- تکنیک تاپسیس. 86
3-9-2- تکنیک تحلیل سلسله مراتبی (AHP). 88
3-9-2-1- اصول فرآیند تحلیل سلسله مراتبی 88
3-10- فرضیّات نهایی پژوهش 89
3-11- جمعبندی. 89
فصل چهارم: نتایج
مقدمه 90
4-1- بخش اوّل: نمونه گیری و آمار توصیفی 91
4-1-1- نمونه گیری سهامداران بورس اوراق بهادار تهران 91
4-1-2- توصیف آماری مربوط به نمونه آماری . 91
4-2- بخش دوّم: سنجش پایایی و روایی ابزار تحقیق 96
4-2-1- پایایی پرسشنامه پژوهش 96
4-2-2- روایی پرسشنامه پژوهش 97
4-3- بخش سوّم: تحلیل آماری پرسشنامه اهمّیت شاخصها 100
4-3-1- تحلیل پرسشنامه اهمیّت شاخصها. 100
4-4- بخش چهارم: اولویتبندی ابعاد و شاخصها. 106
4-5- نتیجهگیری 109
فصل پنجم: بحث و نتیجه گیری
– مقدمه 110
5-1- تشریح تحلیلهای آماری و نتایج تحقیق 110
5-2- پاسخ به سوالات و فرضیات پژوهش 113
5-3- پیشنهادات برای تحقیقات آتی. 114
پیوست . 116
منابع و مأخذ 122
چکیده انگلیسی . 130
فهرست جدول ها
عنوان صفحه
جدول2-1- حداقل ضوابط وشرایط پذیرش سهام شرکت ها درسازمان بورس اوراق بهادار. 15
جدول2-2- عوامل تأثیرگذاربرانتخاب سهام سرمایه گذاران حقیقی دربورس اوراق بهادارتهران. 58
جدول2-3- عوامل تأثیرگذاربرتصمیم سرمایه گذاران دربورس اوراق بهادار. 59
جدول2-4- فاکتورهای مؤثربرتصمیم گیری سرمایه گذاران واهمیت نسبی هرکدام ازآنها. 66
جدول2-5- رتبه بندی گروه های تأثیرگذاربرتصمیم خریدوفروش سهام سرمایه گذاران فردی . 57
جدول3-1- شاخصهاوابعاد مؤثربرتصمیمگیری سهامداران درخریدسهام عادی. 79
جدول4-1- داده های مربوط به مشخصات سنی نمونه آماری . 92
جدول4-2- داده های مربوط به مشخصات جنسیت نمونه آماری . 93
جدول4-3- داده های مربوط به مشخصات سطح تحصیلات نمونه آماری. 94
جدول4-4- داده های مربوط به مشخصات سابقه کاری 95
جدول4-5- آزمون آلفای کرونباخ(قابلیت اعتماد پرسش نامه) برای پرسشنامه عوامل مؤثر
برتصمیم گیری سهامداران. 96
جدول4-6- آزمون KMO وبارتلت درموردشاخص های پرسشنامه . 97
جدول4-7- واریانس هرشاخص درپرسشنامه عوامل مؤثربرتصمیم گیری سهامداران 98
جدول4-8- بارعاملی هرشاخص درپرسشنامه عوامل مؤثربرتصمیم گیری سهامداران 99
جدول4-9- آزمون کولموگروف اسمیرنوف برای پرسشنامه عوامل مؤثربرتصمیم گیری سهامداران 101
جدول4-10- میانگین وانحراف معیار اهمیت عوامل مؤثربرتصمیم گیری سهامداران 101
جدول4-11- یافته های برآمده ازفرضیه 1. 102
جدول4-12- یافته های برآمده ازفرضیه 2. 103
جدول4-13- یافته های برآمده ازفرضیه 3. 103
جدول4-14- یافته های برآمده ازفرضیه 4. 104
جدول4-15- یافته های حاصل از تحلیل واریانس ابعاد پرسش نامه عوامل مؤثر
برتصمیم گیری سهامداران 105
جدول4-16- یافته های حاصل از آزمونLSD ابعادپرسش نامه عوامل مؤثر
برتصمیم گیری سهامداران 105
جدول4-17- اولویت بندی اهمیت شاخصهای مؤثربرتصمیم گیری خرید سهامداران 106
جدول4-18- رتبه بندی و وزن عوامل مؤثربرتصمیم گیری سرمایه گذاران. 108
فهرست شکل ها
عنوان صفحه
شکل2-1- چرخه صنعت. 32
شکل2-2- تابع ارزش. 40
شکل 2-3- مدل تأثیرارتباطات بازاریابی شرکت ها برتصمیم خرید سهام 69
شکل2-4- وضعیت ارتباط عوامل مختلف بانرخ بازده موردانتظاروتصمیم گیری 70
شکل2-5- مدل مفهومی پژوهش 70
شکل2-6- رابطه بین تصویر وعملکرد. 74
شکل2-7- عوامل مؤثربرتصمیم گیری خرید سهام 75
شکل3-1- فرآیند تحقیق 81
شکل4-1- توصیف شماتیک مربوط به مشخصات سنی نمونه آماری 92
شکل 4-2- توصیف شماتیک مربوط به مشخصات جنسیت نمونه آماری 93
شکل 4-3- توصیف شماتیک مربوط به مشخصات سطح تحصیلات نمونه آماری 94
شکل 4-4- توصیف شماتیک مربوط به مشخصات سابقه کاری. 95
شکل 4-5- سلسله مراتب عوامل مؤثربر تصمیم گیری خریدسهامداران 108
شکل 4-6- میانگین هندسی مقایسات زوجی نظرات پاسخ دهندگان 108
شکل 4-7- وزن هریک ازعوامل مؤثربرتصمیم گیری سهامداران 109
چکیده:
اصولا سرمایه گذاران باید بررسیهای وسیعی در موقع خرید یا فروش سهام عادی انجام دهند. زیرا آنها نقدترین دارایی خود را به سهام تبدیل می کنند و در صورت عدم توجه به مواردی خاص، نتایج مطلوبی از آن سرمایهگذاری دریافت نخواهند کرد. از همین رو این تحقیق بر آن است تا درجه اهمیّت عوامل مذکور از قبیل عوامل مالی درسطح شرکت، عوامل سیاسی، عوامل اقتصادی و عوامل روانی بازار را مشخص کند تا از یک سو به سرمایه گذاران نوپا کمک نماید تا بر اساس شاخصهایی که سرمایه گذاران باتجربه از آن استفاده می کنند، تصمیم بگیرند و از سوی دیگر در مقابل عوامل روانی بازار همچون شایعات بازار که منجر به نوسانات کوتاه مدت میشود، عکسالعمل مناسبی نشان دهند. در این مطالعه دو گروه افراد مورد بررسی قرار گرفتند. در بخش اول پس از نمونه گیری از سهامداران بورس اوراق بهادار تهران که در دوره یک ماهه پژوهش به سالن بورس مراجعه کرده بودند، تعداد 262 پرسشنامه کامل مبنای تحلیل قرار گرفت و پس از تائید روایی و پایایی پرسشنامه 37 سوالی تحقیق، اثرگذاری معنادار کلیه ابعاد بر تصمیم گیری خرید سهامداران به اثبات رسید و از سوی دیگر، نتایج تحلیل واریانس نشان داد که بین اهمیّت این ابعاد اختلاف معناداری وجود دارد. نتایج تکنیک تاپسیس حاکی از این امر بود که به عقیده سهامداران شاخصهایی همانند (اطمینان به دادههای منتشر شده مالی شرکتها)، (اعتقاد به پیروی جریان آتی و بازدهی از عملکرد گذشته)، (پیگیری گزارشهای فصلی و دادههای منتشر شده از سوی شرکتها)، (اخبار منتشرشده از مجامع شرکتها) و (پیگیری اخبار سیاسی و تأثیر آن بر بازار سهام) از بیشترین اهمیت در شکلدهی تصمیم گیری آنان برخوردار است اما شاخصهایی همانند (توصیه دوستان و آشنایان)، (تأثیر تحولات سیاسی خارج بر شاخصهای بورس) و (اطلاع از میانگین نرخ تورم و جریان آن) از کمترین اهمیت در این تصمیم گیری برخوردارند. همانگونه که مشاهده میگردد، سه عامل اول همگی در زمره عوامل مالی در سطح شرکت قرار دارند. برای کسب نتایج دقیقتر، پرسشنامه مقایسات زوجی نیز بین خبرگان بورس توزیع شد. بدین منظور در این تحقیق از نظرات 11 نفر از مدیران عالی و میانی شرکتهای کارگزاری بورس از جمله شرکت کارگزاری مفید، پارسیان، آریابورس، اعتماد سروش، آگاه و آپادانا استفاده نمودیم که بر اساس مقایسات زوجی، عوامل مالی در سطح شرکت، عوامل اقتصادی، سیاسی و عوامل روانی بازار به ترتیب از بیشترین اهمیت برخوردارند. نتایج این تحقیق بیانگر این است که افشای اطلاعات مالی دارای تاثیرگذاری بالایی در تصمیم گیری خرید سهامداران است و این نتیجه با نتایج تحقیقات قبلی در یک راستا قرار دارد و محققین در تحقیقات پیشین اثبات نموده اند که هر سه بُعد شفافیت یعنی افشای اطلاعات مالی و شفافیت ساختار مالکیت و شفافیت ساختار هیئت مدیره بر رفتار سرمایهگذاران در بورس تأثیرگذار است، اگرچه سرمایهگذاران بیش از هر چیز به افشای اطلاعات مالی اهمیت میدهند.
